L’economia cinese ha subito un duro colpo ad agosto a causa di rigorosi controlli sui virus e di restrizioni sulle proprietà, alimentando le preoccupazioni per la ripresa globale mentre i paesi combattono per tenere sotto controllo le epidemie delta.
La crescita delle vendite al dettaglio è rallentata al 2,5% rispetto a un anno fa, molto inferiore alla stima del 7% in un sondaggio di economisti Bloomberg, poiché i consumatori hanno ridotto la spesa durante le vacanze estive. Gli investimenti in costruzioni sono diminuiti del 3,2% negli otto mesi dell’anno, un riflesso del costante inasprimento delle restrizioni sulla proprietà da parte del governo come parte di una campagna contro il rischio finanziario.
Il rallentamento della crescita cinese sottolinea come la diffusione della variante delta del coronavirus stia sfidando la ripresa economica mondiale dalla pandemia. Il rallentamento delle costruzioni, che ha spinto la produzione di acciaio cinese al minimo di 17 mesi ad agosto, si sta diffondendo in tutta l’economia globale riducendo la domanda cinese di materie prime come il minerale di ferro.
“Finora i mercati hanno significativamente sottovalutato l’entità del rallentamento della crescita nella seconda metà”, ha affermato Lu Ting, capo economista cinese presso Nomura Holdings Inc a Hong Kong. Le autorità si atterranno al loro approccio di “dolori a breve termine per cercare guadagni a lungo termine” e probabilmente manterranno i limiti della proprietà, ha affermato.
La Cina ha introdotto nuovi rigorosi limiti ai viaggi per schiacciare un’epidemia della variante delta dalla fine di luglio, portando le vendite di ristoranti e catering a contrarsi del 4,5% ad agosto rispetto a un anno fa, dopo essere aumentate del 14,3% nel mese precedente. Mentre la Cina ha rapidamente messo sotto controllo l’epidemia, questo mese si è sviluppato un nuovo cluster di virus nel sud della Cina, suggerendo che i consumatori continueranno a rimanere cauti.
I futures sui titoli di stato cinesi a 10 anni sono saliti per la prima volta in tre giorni, poiché i dati deboli hanno rianimato le aspettative di allentamento delle politiche. L’indice CSI 300 ha ridotto leggermente la sua perdita dopo il dump dei dati, in calo dello 0,3% alle 13:04 a Shanghai.
Punti salienti dei dati rilasciati dall’Ufficio nazionale di statistica
Le vendite al dettaglio sono aumentate del 2,5% ad agosto rispetto all’anno precedente; la stima era del 7%. La produzione industriale è aumentata del 5,3%; la stima era del 5,8%. Gli investimenti in immobilizzazioni nei primi otto mesi dell’anno hanno guadagnato l’8,9% rispetto allo stesso periodo del 2020; la stima era del 9%. Il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 5,1%. Il governo cinese si sta astenendo da un ampio stimolo per sostenere l’economia, con i responsabili politici che stanno invece intensificando programmi mirati per le piccole imprese e promettendo sostegno fiscale attraverso l’uso di titoli di stato locali. La PBOC ha mantenuto il suo approccio politico misurato mercoledì rinnovando i suoi prestiti a medio termine in scadenza invece di iniettare più liquidità.
Molti economisti prevedono che la People’s Bank of China taglierà nuovamente il coefficiente di riserva obbligatoria per le banche nei prossimi mesi dopo una riduzione a sorpresa a luglio.
La NBS ha dichiarato in una dichiarazione che anche se l’economia ha continuato a riprendersi ad agosto, “l’ambiente internazionale è complesso e cupo e l’impatto sull’economia delle epidemie di virus nazionali e dei disastri naturali come le inondazioni è evidente”. La ripresa economica “deve ancora essere consolidata”, ha affermato.
Anche se i consumi dovrebbero registrare un rallentamento a settembre, “l’economia rimarrebbe sotto un’ampia tendenza al ribasso nei prossimi due trimestri”, ha affermato Larry Hu, capo dell’economia cinese presso Macquarie Securities Ltd. a Hong Kong. “La politica dovrebbe allentare il margine attraverso un’emissione di titoli di stato più rapida e una maggiore quota di prestiti, ma è ancora troppo presto per allentare i controlli sulla proprietà e sul debito del governo locale”.
Cordoli di proprietà
Pechino negli ultimi mesi ha rafforzato l’accesso ai finanziamenti per gli sviluppatori immobiliari e ha ridotto il ritmo dei prestiti ipotecari agli acquirenti di case nel tentativo di prevenire l’accumulo di rischi finanziari e ridurre la sua dipendenza economica dalla proprietà. La crescita degli investimenti immobiliari è rallentata e le vendite immobiliari si sono indebolite ad agosto.
Allo stesso tempo, la domanda globale è rimasta forte, supportando il vasto settore industriale cinese nonostante i problemi di congestione portuale e gli elevati costi di spedizione. La Cina ha registrato cifre mensili di esportazione record ad agosto, poiché i compratori statunitensi ed europei hanno aumentato i loro ordini prima della stagione degli acquisti natalizi.
Tuttavia, ci sono rischi per i produttori derivanti dall’aumento dei costi e dalla continua carenza di chip per computer, che è stata particolarmente dannosa per l’industria automobilistica. Pechino sta anche cercando di limitare la crescita dell’industria pesante come parte di un tentativo di ridurre le emissioni.
“La ripresa potrebbe vedere un ulteriore rallentamento tra le nuove epidemie di Covid”, ha affermato Bruce Pang, capo della ricerca macro e strategica presso China Renaissance Securities Hong Kong. “È necessaria una combinazione interciclica di inasprimento e allentamento mirati