Quali sono i fattori che possono risolvere la crisi da pandemia

La pandemia COVID-19 ha richiesto un numero di morti raccapricciante e, nonostante lo sviluppo incredibilmente rapido dei vaccini, la crisi della salute pubblica è ancora lontana dall’essere contenuta. Nella primavera del 2021, infatti, l’Europa sembra essere in una terza ondata e la malattia rischia di diventare endemica, un cambiamento strutturale a cui le nostre economie dovranno adattarsi.

Lo shock della pandemia potrebbe aver indotto uno shock al rialzo simile alla produttività multifattoriale. Sotto la pressione delle circostanze terribili, la riluttanza – una perenne storica – ad applicare modi nuovi e diversi di fare le cose ha lasciato il posto a un comportamento più audace (David 1990). L’applicazione su vasta scala delle innovazioni è in genere lenta. Le tecniche precedenti sopravvivono regolarmente per un periodo prolungato. Questa è una delle ragioni per la sostanziale varianza osservata nell’efficienza all’interno dei settori (Syverson 2011).

Prima che scoppiasse la pandemia, si prevedeva che l’e-commerce avrebbe rappresentato meno di un quarto di tutte le vendite al dettaglio negli Stati Uniti entro il 2024; durante i primi due mesi della crisi del COVID-19, la quota effettiva del commercio elettronico sul totale delle vendite al dettaglio è passata dal 16 al 33%. Un rivenditore ha raggiunto tre anni di tassi di crescita pre-pandemia nel commercio elettronico in otto settimane. Si tratta di cambiamenti strutturali, che stabiliscono effetti di feedback positivi e auto-rinforzanti. Tornare ai modi precedenti diventa poco plausibile.

Una risposta immediata alle carenze di entrate indotte dalla pandemia è stata che le aziende si sforzassero di diventare più efficienti, di ripensare in modo sostanziale il loro prodotto, business e modelli operativi e di diventare più reattive ai cambiamenti contestuali. I sondaggi indicano che molto altro deve arrivare.

Le giuste condizioni si realizzeranno dopo la pandemia?

La via da seguire dipende dalle scelte politiche fatte. Sfortunatamente, una crescita simile a quella degli anni successivi alla Crisi Globale è un risultato plausibile, soprattutto in Europa se non c’è un’azione sostenuta e decisiva per diffondere i progressi in modo più ampio, sostenendo la domanda e, contemporaneamente, gli investimenti. Allo stesso tempo, vi è una chiara opportunità per la ripresa di evolversi come negli anni del dopoguerra se tale azione viene intrapresa.

La posta in gioco è alta. A partire dal PIL pro capite degli Stati Uniti 2019, la differenza tra avere, per dieci anni, un tasso di crescita pro capite simile a quello dopo la fine della seconda guerra mondiale o quello sperimentato dopo la crisi globale, ad esempio, ammonta al 27%, oppure circa $ 17.000.

Per l’innovazione e la diffusione dal lato dell’offerta, le grandi aziende devono continuare a investire nell’innovazione e nella riprogettazione delle loro organizzazioni per diventare più flessibili e adattabili, ma dovrebbero anche considerare come catalizzare il cambiamento attraverso le loro intere catene di approvvigionamento ed ecosistemi. I responsabili politici possono sostenere questi sforzi attraverso, ad esempio, appalti pubblici incentrati sull’innovazione, investimenti diretti in R&S e piattaforma di revisione, accesso ai dati e regole di concorrenza, procedure di insolvenza e normative sui prodotti e sul mercato del lavoro.

Dal lato della domanda, il sostegno economico del governo su vasta scala, sostenuto e diretto potrebbe ridurre al minimo o addirittura invertire il potenziale divario della domanda e, sebbene vi sia un vivace dibattito sulla sostenibilità di tali sforzi, sembra importante che il sostegno del governo non venga ritirato prematuramente prima che le economie abbiano raggiunto la “velocità di fuga”. In Europa, questo potrebbe allungare alcune letture del libro delle regole fiscali attualmente in fase di revisione. Ci sono argomenti sostanziali per riflettere su un nuovo approccio (Blanchard et al. 2021).

Ma sostenere la domanda non è solo un lavoro per i governi

Anche le imprese devono fare la loro parte nel garantire che la produttività cresca in modo da sostenere l’occupazione, i salari mediani e quindi la domanda. Le aziende hanno chiaramente bisogno di badare ai propri profitti, ma hanno anche bisogno di aumentare i ricavi piuttosto che cercare solamente efficienze. Possono aumentare la riqualificazione dei loro lavoratori per renderli meno vulnerabili e ricostruire i loro redditi. Una ripresa sostenibile incontrerà resistenze a meno che la crescita dei salari mediani non segua la crescita della produttività più da vicino di quanto non abbia fatto in passato. Alcune aziende stanno rispondendo alla pandemia cercando di rafforzare le finanze dei loro lavoratori più vulnerabili.

Tutti devono investire di più

Le aree di interesse ben note includono sostenibilità, infrastrutture e alloggi a prezzi accessibili, che presentano tutte notevoli lacune di investimento. I governi possono sostenere tali investimenti stabilendo regole e fissando prezzi esternalizzati, come per le emissioni di carbonio. Possono anche esaminare le regole che governano i mercati fondiari e immobiliari per sbloccare gli investimenti. Inoltre, possono aumentare gli investimenti diretti in aree ad alta priorità e ad alto impatto come le infrastrutture, la scienza di base e lo sviluppo di competenze. Per sbloccare i fondi, potrebbero rivedere le regole che governano gli investimenti pubblici, riconoscendoli come un’attività di creazione di ricchezza pubblica in bilancio piuttosto che come una spesa fiscale che aumenta il deficit.

Osservazioni conclusive

Ciò che abbiamo riscontrato in termini di risposta aziendale alla pandemia suscita un certo ottimismo e ricorda la diagnosi di Robert Gordon: esiste un potenziale sostanziale per aumentare la produttività, almeno per il prossimo mezzo decennio che è l’orizzonte del sondaggio (Chaney Cambon 2021). Certo, se queste aspettative hanno successo, non si tratta necessariamente di un cambiamento di tendenza: un nuovo trente glorieuses (Fourastié 1979). La spinta potrebbe rivelarsi temporanea, ma comunque spingerebbe le economie a livelli di produzione più elevati.

Lo shock della pandemia può provocare qualcosa di simile a un miracolo dal lato dell’offerta, ma solo se la domanda riceve l’attenzione di cui ha bisogno. L’audacia e la velocità con cui le imprese e i governi hanno risposto alla pandemia ora devono essere dispiegate in una nuova era di azione collettiva per realizzare una ripresa su base ampia, equa e sostenibile