Le affermazioni del primo ministro Justin Trudeau non c’è un compromesso tra i rigidi blocchi del Canada e la crescita economica saranno testati questa settimana con il rilascio di nuovi dati sulla produzione.
Le previsioni degli analisti
Gli analisti prevedono che il prodotto interno lordo si è ridotto di oltre il 5% lo scorso anno, un risultato mediocre tra le economie avanzate. Gli Stati Uniti, con misure pandemiche molto meno restrittive lo scorso anno, sono diminuite solo del 3,5%.
Si prevede che la performance in ritardo del Canada continuerà nel 2021. Gli economisti vedono un forte rimbalzo negli Stati Uniti quest’anno a causa del ritmo più veloce delle vaccinazioni Covid-19, dei freni più sciolti legati ai virus e del piano di stimolo del presidente Joe Biden.
“È abbastanza ovvio che ci sia un compromesso”, ha detto Doug Porter, capo economista presso la Bank of Montreal, nel corso di un’intervista.
La crescita economica del Canada resta indietro rispetto agli Stati Uniti. Ma in questo giro di boa sembra che ci siano solo buone notizie.
La buona notizia
La buona notizia è che investitori e analisti non sembrano preoccupati. Il dollaro canadese è una delle cinque principali valute apprezzate quest’anno rispetto al biglietto verde statunitense. E l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato è stato più rapido in Canada che negli Stati Uniti, un altro segno di ottimismo sulla crescita.
Nonostante la sottoperformance, le prospettive del Canada rimangono positive. Gli economisti prevedono una crescita del 4,7% quest’anno. È più lento degli Stati Uniti, ma anche il più veloce degli ultimi due decenni. È probabile che anche i dati sul PIL previsti martedì da Statistics Canada mostrino una maggiore resistenza all’ultima ondata di restrizioni quest’inverno, in parte a causa di un mercato immobiliare in forte espansione.
Un rally delle materie prime, nel frattempo, è un altro importante vento favorevole per l’economia produttrice di risorse. L’indice dei prezzi delle materie prime della Bank of Canada – che replica le materie prime prodotte in Canada e vendute sui mercati mondiali – è più che raddoppiato dai minimi di aprile ai livelli più alti dal 2014. Escludendo l’energia, l’indice è a un tempo storico. alto.
I pareri degli esperti
Anche un inizio anno morbido è destinato a essere cancellato rapidamente nei mesi a venire. I dati ad alta frequenza nel nostro dashboard settimanale mostrano che il primo trimestre si concluderà con una nota più forte, con un’accelerazione dello slancio nel secondo trimestre con la riapertura di più settori dell’economia. Il rischio principale è un lancio del vaccino frustrantemente lento. Il dibattito si sta spostando verso i rischi al rialzo rispetto alle previsioni.
Un enorme accumulo di risparmi in eccesso è un jolly. Mentre altri paesi hanno assistito a una ripresa simile nei risparmi delle famiglie durante la pandemia, la tendenza è stata più pronunciata in Canada a causa dei suoi blocchi più severi e dei generosi programmi di aiuti governativi. C’erano meno opportunità di spendere, anche se i redditi canadesi aumentavano.
Molti economisti, compresi quelli della Bank of Canada, hanno scelto di fare ipotesi prudenti su quanta fretta si troveranno i canadesi per attingere quei risparmi extra.
L’ottimismo canadese
Altri, tra cui il ministro delle finanze Chrystia Freeland, sono più ottimisti. La riserva di risparmio è così grande che una preoccupazione maggiore potrebbe essere un rimbalzo troppo forte, che esercita pressioni sulla banca centrale per aumentare i tassi di interesse.
Sebbene sia in corso un dibattito su chi aumenterà per primo – la Federal Reserve o la Banca del Canada – i mercati stanno scontando aumenti più aggressivi del tasso di riferimento a nord del confine tra le aspettative che il governatore Tiff Macklem avrà meno tolleranza per le pressioni sui prezzi .
C’è un mandato di inflazione più ristretto per la Bank of Canada rispetto alla Fed”, ha detto al telefono Derek Holt, economista della Bank of Nova Scotia. L’inflazione salta in Canada dopo che l’agenzia di statistica ha fatto marcia indietro
Aggiungi ricchezza in aumento da un mercato immobiliare in forte espansione e potrebbe non essere necessario molto per innescare un boom post-pandemico. Sarebbe un’ottima notizia per un governo Trudeau che potrebbe affrontare presto le elezioni, ma pone un’altra sfida.
Freeland vuole mantenere aperti i rubinetti della spesa per i prossimi anni, con la motivazione che l’economia avrà bisogno di un sostegno continuo. Diventa sempre più difficile discutere.
“Con un ampio stock di risparmi delle famiglie in eccesso in attesa in disparte, oltre a una politica già altamente favorevole, i governi non hanno bisogno di spendere molto di più per spingere una forte ripresa economica nell’anno a venire”, ha detto Porter in un rapporto agli investitori venerdì. Un’introduzione efficace del vaccino sarebbe il singolo contributo più importante alla crescita. Non resta quindi che vedere come si evolve tutta l’economia canadese, all’indomani del Covid, e soprattutto all’indomani di tutte le restrizioni a cui lo stato e un po’ tutto il mondo hanno dovuto sottostare.