C’è un alto rischio di una recrudescenza delle infezioni da COVID-19 che fanno deragliare l’economia mondiale quest’anno, secondo una solida maggioranza degli economisti in un sondaggio Reuters, che prevede che il PIL globale raggiungerà i livelli pre-pandemici entro due anni.
Quella minaccia, segnalata da analisti che sono stati in gran parte troppo ottimisti sulle prospettive di ripresa, arriva nonostante le azioni mondiali aggiungano $ 33 trilioni di valore dai minimi di marzo, sollevate da eccessi di stimoli, tassi di interesse vicini allo zero e rollout del vaccino COVID-19.
I sondaggi degli esperti, più specificamente di circa 500 economisti in Asia, Europa e nelle Americhe hanno rivelato modesti declassamenti o nessun cambiamento nelle prospettive di crescita rispetto ai sondaggi precedenti, nonché opinioni sull’inflazione più contenute nella maggior parte dei paesi.
Gli economisti hanno valutato una rinascita del COVID-19 poiché quasi due terzi degli analisti – o 95 su 155 – che hanno risposto a una domanda in più hanno affermato che c’era un alto rischio che un’altra ondata di infezioni faccia deragliare l’economia globale, inclusi otto che lo hanno affermato il rischio era molto alto.
“È difficile sopravvalutare l’importanza dei prossimi mesi per l’economia globale e la salute pubblica. Con l’inizio del lancio dei vaccini in tutto il mondo, stiamo correndo contro il tempo per evitare l’impatto di ceppi potenzialmente più contagiosi del coronavirus “, ha affermato Aditya Bhave, economista globale di BofA.
“Il più grande rischio al ribasso per l’economia globale è che i vaccini si dimostrano inefficaci contro le nuove mutazioni. Nel complesso, l’emergere di un ceppo dominante resistente ai vaccini potrebbe comportare un quarto perso per l’economia globale “.
Ipotesi di crescita globale
La crescita globale era prevista per il 5,3% quest’anno nel sondaggio del 7-26 gennaio, invariata rispetto a tre mesi fa, dopo una contrazione del 3,9% lo scorso anno, con la gamma di previsioni che mostrava sia massimi che minimi più alti. Tra i contributori comuni, circa il 60% ha abbassato le proprie prospettive per il 2021.
Il consenso del 2022 ha mostrato un’espansione del 4%, superiore al 3,5% previsto in precedenza. Tali previsioni si basavano sulle aspettative di politiche monetarie accomodanti, senza alcuna correzione significativa nei mercati finanziari globali dopo anni di bassi rendimenti dei titoli di Stato e impennata dei prezzi delle azioni.
Erano inferiori alle previsioni del Fondo monetario internazionale del 5,5% per il 2021 e del 4,1% per il prossimo anno. Le scoperte importanti dei vaccini in novembre e dicembre hanno ridotto l’incertezza e aumentato la speranza che la vita possa tornare più normale ad un certo punto nei prossimi 12 mesi. Almeno così ha osservato Janet Henry, capo economista globale di HSBC.
“Ma le cose sono molto meno promettenti a breve termine; anzi, le prospettive economiche immediate di molte economie avanzate sono nuovamente peggiorate mentre combattono tassi di infezione ancora preoccupanti e impongono nuovi blocchi “.
Verso la necessità di uno stimolo fiscale
L’economia statunitense, che è stata più colpita dalla pandemia avendo perso circa 420.000 vite, riceverebbe un significativo impulso dal pacchetto fiscale proposto dal presidente Joe Biden da 1,9 trilioni di dollari, ha mostrato un sondaggio di Reuters.
“Un vaccino, un importante stimolo fiscale, il supporto continuo della Federal Reserve e un approccio più internazionalista con alleati e partner commerciali possono gettare le basi per una vigorosa ripresa dal secondo trimestre del 2021”, ha affermato James Knightley, capo economista internazionale di ING.
L’economia della zona euro devastata dal coronavirus trarrebbe pochi benefici dal nuovo pacchetto politico della Banca centrale europea, secondo un sondaggio Reuters che ha visto le prospettive di crescita del primo trimestre quasi dimezzate. Gran Bretagna e Giappone hanno subito tagli simili.
Allo stesso tempo, le principali banche centrali del mondo non avrebbero dovuto raggiungere gli obiettivi di inflazione entro tre anni.
I veri dati preoccupanti
La vera preoccupazione nel breve termine erano i mercati emergenti, che hanno sostenuto la crescita globale negli ultimi anni.
Riprendendosi da un 2020 colpito da una pandemia con i tassi di interesse che probabilmente si sarebbero mantenuti costanti, l’economia cinese avrebbe dovuto crescere dell’8,4% nel 2021, mentre la migliore lettura in un decennio è stata resa meno impressionante dalla base bassa dello scorso anno.
Ci si aspettava che l’economia martoriata dell’India si riprendesse il prossimo anno fiscale, supportata dall’espansione del budget federale del governo e raggiungesse i livelli pre-COVID-19 entro due anni. Le prospettive di crescita del Brasile sono oscurate dalle tensioni fiscali, che intaccano le prospettive in un paese alle prese con una seconda ondata di pandemia.
“Tra i mercati emergenti, la Cina è all’avanguardia. Con l’eccezione della Cina, che probabilmente subirà un breve periodo di deflazione, è probabile che la maggior parte dei mercati emergenti vivrà un periodo transitorio di maggiore inflazione guidata dal cibo “, ha affermato David Rees, economista senior dei mercati emergenti di Schroders.
“Ma una volta che questo sarà passato e la crescita si stabilizzerà su tassi più normali, poche banche centrali avranno fretta di inasprire la politica, soprattutto se i governi cominceranno a riparare le posizioni fiscali”.