Economia globale: quali le sorti di qui a poco

La crescita nel commercio globale è rallentata bruscamente da quando la disputa commerciale tra Stati Uniti e Cina è aumentata a metà del 2018 e una serie di indicatori economici suggerisce che la fila annuale sta avendo un effetto crescente sull’economia globale. 

I negoziatori delle due maggiori economie del mondo si stanno preparando per incontrarsi a Washington, giovedì, nel tentativo di risolvere un’impasse dell’undicesima ora nei loro colloqui sul commercio. Si sta accumulando la prova che le tariffe che attualmente colpiscono più del 50% degli scambi bilaterali tra Stati Uniti e Cina stanno frenando il commercio globale. Facendo salire i prezzi per i consumatori americani e frenando gli investimenti delle imprese mentre le aziende cercano di ristrutturare le loro catene di approvvigionamento.

Quanto sono cambiate le cose

I volumi degli scambi di merci sono cresciuti solo leggermente rispetto alla produzione mondiale dello scorso anno, in gran parte a causa del crollo del quarto trimestre. Almeno secondo le stime dell’Organizzazione mondiale del commercio. Si aspetta una performance altrettanto anemica nel 2019, una previsione che è sostenuta da cifre pubblicate dall’Ufficio di Analisi Economica dei Paesi Bassi che mostrano un calo dell’1,1 per cento dei volumi degli scambi globali nell’anno a febbraio.

Il rallentamento globale degli scambi non è solo a causa delle tariffe; anche altri fattori, che vanno dalla Brexit a una zona debole della domanda interna cinese, hanno avuto un ruolo. Ma gli scambi tra le due nazioni protagoniste sono stati particolarmente duri.

Import-Export tra USA e Cina

Le esportazioni statunitensi verso la Cina sono diminuite del 30% su base annua nel primo trimestre del 2019 e le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti sono diminuite del 9% e sono diminuite del 2,7% su base annua in aprile , dati pubblicati mercoledì ha mostrato. Il calo degli scambi bilaterali nel primo trimestre è stato di circa 25 miliardi di dollari, pari allo 0,5% del commercio mondiale, anche se queste cifre potrebbero sovrastimare l’impatto a lungo termine, poiché alcune aziende hanno accelerato gli ordini alla fine dello scorso anno nel tentativo di prevenire i doveri più alti.

Nel racconto di Donald Trump, la rottura è valsa la pena : i “grandi risultati economici” dell’America sono in parte dovuti alle sue sanzioni sulle importazioni cinesi, afferma, con i costi largamente sostenuti dalla Cina. Ma – contrariamente alle affermazioni del caro Trump – le tariffe statunitensi sono state interamente pagate da importatori e consumatori nazionali.

I ricercatori delle banche della Federal Reserve Bank di New York, di Princeton e della Columbia non hanno riscontrato alcuna prova che gli esportatori stranieri abbiano abbassato i prezzi e hanno concluso che anche se il governo degli Stati Uniti fosse in grado di fare buon uso delle entrate extra generate dalle tariffe, la perdita del reddito reale degli Stati Uniti aveva raggiunto 1,4 miliardi di dollari al mese entro la fine del 2018, per un totale di 6,9 miliardi nei primi 11 mesi dello scorso anno. Se i livelli tariffari esistenti resteranno in vigore, circa 165 miliardi di dollari di scambi all’anno saranno reindirizzati per evitarli, secondo i ricercatori – il che implica pesanti costi aggiuntivi per le imprese.

Cosa dicono gli esperti economisti

Uno studio separato i cui autori includono l’economista capo della Banca mondiale Pinelopi Goldberg ha stimato che la perdita annua aggregata per l’economia degli Stati Uniti era di $ 7,8 miliardi e ha rilevato che la protezione offerta dalle tariffe statunitensi era concentrata negli stati di cintura di ruggine sensibili all’elettricità, mentre le rappresaglie straniere miravano agli stati agricoli dove il sostegno a Mr Trump è stato il più forte nel 2016.

Tuttavia, è improbabile che le tariffe abbiano un impatto significativo sull’economia di entrambi i paesi; l’effetto è stato attenuato negli Stati Uniti dai tagli delle tasse e da una posizione monetaria più accomodante e in Cina da politiche di stimolo interne. L’impatto diretto sulla crescita degli Stati Uniti è probabile che sia modesto anche se il signor Trump agisce sulle sue minacce per aumentare ulteriormente le tariffe.

Gli economisti di Barclays stimano che una tariffa del 25% su $ 200 miliardi di esportazioni potrebbe ridurre la crescita cinese di mezzo punto percentuale su 12 mesi, e ancora una volta se Trump agisse sulla sua minaccia di penalizzare le esportazioni per ulteriori $ 325 miliardi. La vera preoccupazione economica, tuttavia, riguarda le conseguenze che il processo decisionale del Presidente Trump potrebbe avere per la fiducia delle imprese.

Gli economisti presso ABN Amro sostengono che crollo globale dello scorso anno nella produzione potrebbe riflettere “gli effetti indiretti più perniciosi” del conflitto commercio su fiducia delle imprese e le condizioni finanziarie. Nel qual caso escalation fresca di questa settimana potrebbe avere conseguenze analoghe, prolungando il malessere industriale.

Chad Bown, senior fellow presso il Peterson Institute for International Economics, ha affermato che molte società erano riluttanti a impegnarsi in investimenti fino a quando non avessero un chiaro senso degli obiettivi politici degli Stati Uniti. Con il persistere delle tensioni commerciali, ci sono segnali che il modello del commercio globale sta iniziando a cambiare in risposta.

E il resto dell’Asia?

Sebbene i partner commerciali regionali della Cina abbiano condiviso il suo dolore, le esportazioni verso la Cina dal Giappone, dalla Corea del Sud, dalla Tailandia e dal Vietnam sono diminuite drasticamente – questi paesi hanno anche aumentato le loro esportazioni negli Stati Uniti. E alla fine potrebbero trarre vantaggio dalla diversione commerciale.

Gli investimenti cinesi e statunitensi nelle economie asiatiche in via di sviluppo sono aumentati secondo la Banca asiatica di sviluppo, suggerendo che le aziende stanno iniziando a spostare la produzione in altri paesi della regione per sfuggire ai doveri punitivi. È probabile che questa tendenza continui.